Греция: дефолт неизбежен

< =" ">

Деньги банков волнуют европейские власти гораздо больше, чем судьба населения Греции.

В ночь на 29 февраля греческий парламент принял закон о снижении минимальных размеров зарплаты и пенсии, а также пересмотрел в сторону понижения на 3,2 млрд. евро расходы государственного бюджета на текущий год. Таким образом правительство Греции выполнило указания кредиторов из Евросоюза и МВФ, для того чтобы получить 130 млрд. евро нового кредита. Как декларируется властями Евросоюза, это поможет Греции справиться с долгами.

Однако снижение расходов бюджета и доходов населения вызовет резкое падение спроса в экономике, за которым последует снижение производства и валового выпуска, в результате чего отношение долга к ВВП станет еще хуже. Поэтому, скорее всего, европейские власти лукавят – они просто хотят дать возможность кредиторам Греции вернуть хотя бы часть своих денег, ведь в случае дефолта по долгам те не получат почти ничего.

Тем временем, международное рейтинговое агентство Standard & Poor's опустило кредитный рейтинг Греции на уровень "выборочного дефолта", а Евроцентробанк отказался принимать облигации греческих банков под залог кредитов. Согласно информации Лондонской биржи, 12 марта должна быть завершена операция обмена частными банками облигаций Греции на новые с повышенным сроком погашения. При этом банки должны списать 107 млрд. евро греческого долга. В результате, как отмечают специалисты другого рейтингового агентства Fitch, Греция может быть объявлена находящейся в дефолте уже к завершению торговой сессии Евросоюза в этот день.

Ни одна страна Евросоюза еще не объявлялась находящейся в дефолте
Ни одна страна Евросоюза еще не объявлялась находящейся в дефолте, но для Греции это, судя по всему, неизбежно. Некоторые называют и другие даты. Дефолт по долгам Греции будет объявлен 23 марта, после окончания пятничных рыночных торгов, пишет британский журналист Джон Ворд в блоге The Slog. В следующий понедельник, 26 марта, греческие банки будут закрыты, после чего греческие финансовые власти выпустят в обращение национальную валюту – драхму.

Информацию Ворда подтверждает и один из ведущих мировых игроков на валютном рынке Джон Тейлор из FX Concepts, который еще в июле прошлого года говорил о неизбежном дефолте Греции и выходе страны из зоны евро. После этого, по его прогнозам, курс евро на мировом рынке опустится до паритета с долларом – один к одному. Европейские банки потеряют большую часть своего капитала и многие из них обанкротятся, но также как и после краха Lehman Brothers, правительства попытаются спасти банки и держателей облигаций, независимо от ситуации с платежеспособностью, считает эксперт.

О том, что деньги банков волнуют европейские власти гораздо больше, чем судьба населения Греции, говорит тот факт, что Европа одобрила новую программу кредитования страны на 130 млрд. евро, несмотря на полное отсутствие признаков эффективности первой программы помощи греческой экономике. Все это делается исключительно для того, чтобы успокоить международные банки и держателей дефолтных свопов в отношении возможного дефолта Греции по облигациям на сумму 14,5 млрд. евро. Все прекрасно понимают, что жесткая фискальная политика не поможет стране, но западные банкиры просто хотят вернуть свои инвестиции, и не собираются ждать, пока Греция будет способна сама выплатить свои долги.

Между тем, именно жадность банкиров во многом стала причиной дефолтного состояния страны. Положение Греции было бы куда стабильнее, если бы ей не пришлось перенести серию понижений рейтинга, разрушительный отток горячих денег и внешнее давление, считают аналитики ВВС. Когда рейтинг страны за год снижают до "бросового" уровня, ей приходится выпускать более дорогие облигации, чтобы держаться на плаву, что делает бумаги не стоящими своих денег. Однако национальные банки активно покупали гособлигации и использовали их в качестве обеспечения для международных займов, а также в расчетах друг с другом и с зарубежными банками.

В результате греческие банки слабели, а стоимость заимствований росла, и они уже больше не могли скупать облигации правительства в больших объемах, что снизило стоимость долговых бумаг. Так образовался порочный круг: банки несли все новые убытки из-за обесценивающихся гособлигаций на своих счетах и теряли способность поддерживать экономическую активность в стране. А теперь греческое правительство хочет поддержать национальные, а также иностранные банки займами, предоставленными в обмен на фискальное ужесточение, то есть – за счет своего населения. Но поскольку греческая экономика будет просто не в состоянии выжить при такой стоимости займов, которая предусмотрена в рамках программы помощи, то она впадет в рецессию и дефолта все равно не избежать.

Грецию подвели фальсификации финансовой отчетности и жадность банкиров
Сейчас госдолг Греции составляет 489 млрд. долларов, ее номинальный ВВП – 303 млрд. долларов, а отношение долга к ВВП – 168,2 %, при этом уровень безработицы в стране составляет 19,2 %. И эти шокирующие макроэкономические показатели Греции возникли не вчера, что заставляет задуматься над вопросом: зачем было промышленным европейским державам держать в составе еврозоны такую республику?

"Основная проблема в том, что в 2001 году было принято неправильное решение о включении Греции в зону евро, – заявил в интервью телеканалу "Вести-24" авторитетный мировой банкир, глава Центробанка Казахстана Григорий Марченко. – Греция, как колыбель европейской цивилизации, должна была быть в составе Большой Европы, решили участники, не такая уж она большая – всего 2 % от общего совокупного ВВП, и мы ее вытянем. А получается, что не вытянули. И теперь эта маленькая Греция создает проблемы для всех. С моей точки зрения, ключевым моментом станет 20 марта: погасит Греция эти 14,5 миллиардов или нет".

Кстати, среди других участников еврозоны Греция всегда отличалась тем, что никогда не придерживалась лимита государственных займов в размере 3 % от годового объема производства. Но при этом ловко манипулировала статистикой: сначала для того, чтобы попасть в еврозону, а потом – чтобы не вылететь оттуда. Все эти фальсификации с отчетностью всплыли наружу лишь два года назад, когда выяснилось, что американский инвестбанк Goldman Sachs помог греческому правительству замаскировать истинные масштабы дефицита с помощью сделки с деривативами (производными финансовыми бумагами), которая позволила юридически обойти Маастрихтсткие правила Евросоюза, пишет Der Spiegel.

По информации издания, государственные менеджеры, управляющие долгом Греции, согласились на сделку с "продвинутыми" банкирами из Goldman Sachs в начале 2002 года. Эта сделка включала так называемые "перекрестные валютные свопы", которые заключались в том, что правительственный долг, выпущенный в долларах и иенах, менялся на долг в евро на определенный период, чтобы быть обмененным обратно в оригинальные валюты, но уже гораздо позже.

Причем, для Греции американские банкиры разработали особый вид свопа с вымышленными обменными курсами, что позволило стране получить гораздо более значительные суммы, чем фактическая рыночная стоимость в евро долларов или иен. Таким образом, Goldman Sachs тайно организовал дополнительный кредит для Греции, который был "замаскирован" под своп и не появлялся в греческой долговой статистике.

Но теперь риски в случае дефолта угрожают не только Греции. В прошлый четверг аналитик из UBS Арт Кэшин заявил, что сейчас валютных трейдеров больше всего волнует не вполне ожидаемый дефолт Греции, а то, что происходит на рынке дефолтных свопов по кредитам (СDS).

Никто не знает, что будет с мировым рынком деривативов в случае греческого дефолта
Такие свопы появились в первой половине 1990-х годов. Эта производная ценная бумага означает возмещение неоплаченных долгов – своего рода страховку от дефолта. Эмитентом свопов обычно являются крупные финансовые организации, например, банки. Купив долговую облигацию правительства какой-либо страны, вы можете застраховать операцию, и в случае невозможности выплаты должником занятых у вас денег, банк-страховщик должен будет возместить вам его дефолт. Но самое главное, что в отличие от обычной страховки, своп может страховаться на сумму в 10, 100 или даже 1000 раз больше страхуемой, поэтому он считается исключительно спекулятивным и потенциально "токсичным" производным инструментом. При этом мировой рынок свопов фактически не контролируется, и по самым приблизительным подсчетам аналитиков, оценивается в астрономическую сумму от 0,6 до 1,2 квадриллиона долларов.

В отрывке из служебной записки Кэшина, который приводит трейдерский портал Blogberg, говорится, что за последние 10 лет дефолтные свопы росли "по экспоненте". "А так как они создаются в частном порядке, не существует четкой статистики, сколько и на какую сумму существует таких страховых контрактов. Также неизвестно, кто в этом участвует. Две стороны, конечно, знают друг друга, но официальных записей о том, кто они, не существует, следовательно, третья сторона выяснить этого не может. Поэтому никто не знает, сколько создано своп-контрактов по долгам Греции", – пишет аналитик.

А значит, никто не может прогнозировать, что будет с мировым рынком деривативов в случае греческого дефолта.

Источник:< ="">